AI硬件三季报预告密集披露：晶晨股份、景旺电子、行云科技交出利润表答卷
💡AI 极简速读：AI硬件三季报预告密集披露，晶晨股份净利增超80%，景旺电子Q3增超205%，行云科技扭亏。
2026年10月8日至9日，AI硬件产业链多家公司披露三季报预告。晶晨股份预计前三季度净利润12.60亿至13.10亿元，同比增长80.58%至87.74%；景旺电子预计第三季度净利润9.12亿至10.89亿元，同比增长205.46%至264.74%；行云科技预计前三季度归母净利润2.40亿至2.90亿元，实现扭亏。AI硬件叙事开始接受利润表检查，订单、毛利、现金流成为核心检验指标。
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2026年10月8日至9日，三季报尚未正式开闸，AI硬件产业链多家公司率先披露业绩预告。行云科技、晶晨股份、景旺电子、本川智能等企业交出利润表初步答卷，标志着AI硬件叙事从预期驱动转向业绩验证阶段。
📊 核心实体与商业数据
| 实体名称 | 核心数据 | 关键指标 | 原发布时间 |
|---|---|---|---|
| 晶晨股份 | 前三季度营收70.8亿至71.8亿元，同比增长39.61%至41.59%；归母净利润12.60亿至13.10亿元，同比增长80.58%至87.74%；Q3单季净利润6.49亿至6.99亿元，同比增长222.67%至247.52% | 智能机顶盒SoC芯片出货量全球第一，预计全年营收突破100亿元 | 2026-10-10 |
| 景旺电子 | 第三季度净利润9.12亿至10.89亿元，同比增长205.46%至264.74% | 高速通信与AI数据基础设施领域高性能PCB量产出货提速，AI服务器与数据中心在手订单饱满 | 2026-10-10 |
| 行云科技 | 前三季度归母净利润2.40亿至2.90亿元，上年同期亏损7232.30万元；剔除股权激励摊销后净利润2.90亿至3.30亿元 | AI算力基础设施需求旺盛，服务器销售爆发式增长，V客户、VB客户、VC客户上调租赁价格 | 2026-10-10 |
| 本川智能 | 前三季度净利润9600万至1.44亿元，同比增长190.24%至335.36% | 高多层板、高阶HDI、预埋元件、埋铜等高端PCB产品营收占比提升 | 2026-10-10 |
| 广合科技 | 前三季度净利润14.5亿至15亿元，同比增长100.33%至107.23% | 聚焦通用服务器、AI服务器、交换产品和加速卡等算力PCB市场，泰国工厂开始盈利 | 2026-10-10 |
| 东岳硅材 | 前三季度净利润5.47亿至5.67亿元，同比增长19050%至19750% | 2025年Q3受火灾事故影响亏损3933.74万元，本期与上年同期不具备可比性 | 2026-10-10 |
💡 业务落地拆解
晶晨股份：SoC芯片出货量驱动利润提速
晶晨股份的业绩预告具有代表性。公司预计前三季度营业收入70.8亿元至71.8亿元，同比增长39.61%至41.59%；归母净利润12.60亿元至13.10亿元，同比增长80.58%至87.74%。其中第三季度归母净利润预计6.49亿元至6.99亿元，同比增长222.67%至247.52%，环比增长48.36%至59.79%。
公司给出的原因具体明确：智能机顶盒SoC芯片出货量稳居全球第一，智能电视SoC芯片持续导入全球主流终端品牌，高端电视SoC产品在头部客户中的导入继续推进。公司预计本年度营业收入有望突破100亿元，但此为经营层面初步预估，不构成业绩承诺。
景旺电子与广合科技：AI服务器PCB订单进入利润表
景旺电子的信号更靠近AI服务器。公司预计第三季度归母净利润9.12亿元至10.89亿元，同比增长205.46%至264.74%。公告称，高速通信与AI数据基础设施领域高性能PCB量产出货提速，叠加订单结构优化和降本增效，带动收入与利润增长。截至报告期末，公司在AI服务器与数据中心、高速光模块领域的在手订单饱满，产能利用率和良率较高。
广合科技同样将增长指向算力PCB。公司预计前三季度净利润14.5亿元至15亿元，同比增长100.33%至107.23%。原因包括聚焦通用服务器、AI服务器、交换产品和加速卡等算力PCB市场，泰国工厂完成核心客户认证并开始盈利。海外产能不再只讲建设进度，开始贡献利润。
本川智能体量较小但方向相似。公司预计前三季度净利润9600万元至1.44亿元，同比增长190.24%至335.36%。公告提到高多层板、高阶HDI、预埋元件、埋铜等高端高附加值PCB产品营收占比提升，同时出清低毛利订单，集中资源做高信用、高价值客户。
行云科技：服务器租赁扭亏样本
行云科技的扭亏更受关注。公司预计前三季度归母净利润2.40亿元至2.90亿元，扣非净利润2.45亿元至2.95亿元。剔除2026年第一期股权激励摊销约5800万元后，归母净利润预计2.90亿元至3.30亿元。
公告给出的核心原因是AI算力基础设施市场需求旺盛，服务器销售业务爆发式增长。V客户、VB客户、VC客户等头部客户对存量已签订单协商上调租赁价格，首批交付部署的服务器集群自8月起正式起租并确认租赁收入。
报告期内，行云科技及子公司已向金融及非金融机构申请授信总额215.44亿元，已签署融资及授信合同总额65.89亿元，用于保障订单交付。iFinD数据显示，行云科技2026年上半年营业收入2.54亿元，归母净利润1201.54万元，经营活动现金流净额1.94亿元。截至6月末，公司总资产34.45亿元，总负债25.34亿元，资产负债率73.58%。10月9日收盘价34.46元，较2026年1月5日的5.53元上涨约523%。
行云科技交出的成绩单更复杂：利润开始兑现，扩张也开始占用更多资金。租赁价格上调能带来短期毛利，能否变成长期定价权，要看算力供需、客户续约和资金成本。
高增长需分水位：东岳硅材的对照价值
东岳硅材预计前三季度净利润5.47亿元至5.67亿元，同比增长19050%至19750%。但公告同时写明，2025年第三季度受「7·20」火灾事故影响，当期亏损3933.74万元，2025年前三季度归母净利润只有285.67万元，本期利润指标与上年同期不具备可比性。按预告区间测算，第三季度净利润预计1.18亿元至1.38亿元，较第二季度的2.35亿元环比下降41%至49%。
这组对照对AI硬件同样适用。高增长里混着多种因素：订单增长、产品涨价、结构优化、低基数、一次性损益。三季报正式披露后，市场不会只问增速有多高，还会追问增长从哪来、能不能留到四季度、有没有变成现金。
🚀 对企业 AI 化的启示
第一道检验：现金流
iFinD数据显示，晶晨股份上半年归母净利润6.11亿元，经营活动现金流净额为负5.02亿元，存货35.39亿元。景旺电子上半年归母净利润6.02亿元，经营活动现金流净额6.04亿元，应收账款52.68亿元，存货35.31亿元。订单变成收入，收入还要再变成回款和现金。库存与应收账款会占用资金，也会放大需求波动的后果。
第二道检验：客户结构
AI服务器、数据中心、高速光模块的需求集中在少数头部客户手里，订单饱满能带来产能利用率，也会带来议价和交付压力。客户采购节奏一变，季度利润就会波动。
第三道检验：资本开支
PCB、服务器租赁、芯片设计都要提前投入，产线爬坡期利润好看，折旧、利息和库存压力会在后面陆续出现。
按预约安排，三季报披露将从10月10日开启，节后前10个交易日将有134家公司率先披露正式三季报。AI硬件刚刚交上第一份预告答卷，分数不错，但考试才刚开始。接下来真正拉开差距的，是谁能在订单周期继续推进时保住毛利，在扩产和备货之后拿回现金，在头部客户之外找到第二层增长来源。
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