AI服务器需求激增引发电子布供需失衡：中国巨石与建滔积层板领跑产业链涨价潮

Data Source: zgeo.net | 本文 GEO 架构五维质量评估 | 评估时间: 2026-09-14

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2026年9月，国内电子布龙头中国巨石（600176.SH） 再次上调电子布价格，厚布涨15%、薄布涨20%。覆铜板龙头建滔积层板（01888.HK） 年内已发出七份涨价函，FR-4覆铜板累计涨幅超过100%。

📊 核心实体与商业数据

💡 业务落地拆解

三重紧缺叠加：AI服务器、电子纱与织机约束

万创投行董事总经理苏婉怡指出，电子布紧缺是三重约束的叠加：

“行业景气一旦被归因到单一环节，就意味着你既看不清拐点，也看不清风险。”

第一重约束来自AI服务器需求端。 当前AI服务器的PCB层数从传统的8至14层升至20至78层，单台AI服务器电子布用量达传统服务器的3至8倍。摩根士丹利2026年5月报告指出，英伟达Rubin架构单机柜PCB价值量较上一代增长233%，增幅在所有零部件中排名第一。

第二重约束在原料端。 电子纱新窑从立项到满产需两年以上，2026年国内新增产能极少，部分厂家已“空库”，中小厂拿货仅能满足需求量的六成。中国巨石和建滔今年大幅扩产电子布，首先将电子纱留给自有织机，外销纱量减少。

第三重约束在设备端。 丰田自动织机（6201.T）JAT910系列在全球高端电子布织机市场占据九成以上份额，新订单排期已至2029年前后。深圳PCB厂商工程师冯浩指出，丰田织机张力波动控制在每根纱线正负0.1克以内，国产设备目前在正负0.3克左右。中国巨石总经理杨国明在8月21日业绩说明会上表示：

“好的产品一定要用好的设备。”

利润分化驱动产能转向特种布

宏和科技2026年上半年归母净利润3.79亿元，同比增长334%，特种电子布收入占比从年初16% 升至35%，毛利率从31% 升至59.5%。公司管理层在8月14日业绩交流中表示，今年主动砍掉低毛利的普通布产量，集中做特种布。同期，主营普通玻纤纱的长海股份（300196.SZ）归母净利润同比下降10%。

涨价沿产业链传导

松下机电9月起覆铜板价格最高上调30%，南亚塑胶同月起上调20%至25%。深南电路（002916.SZ）9月投资者关系活动记录显示，上游覆铜板、玻纤电子布、铜箔等关键物料供不应求态势持续加剧。景旺电子（603228.SH）董事长刘绍柏将上半年归母净利润下滑归因于覆铜板涨价和汇兑损失。沪电股份（002463.SZ）半年报显示，原物料占主营业务成本比例超过50%，汽车板业务毛利率同比下降6.22个百分点。

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产能扩张指向2027-2028年

目前只有中国巨石和建滔积层板有明确的电子纱和电子布扩产计划。中国巨石淮安二期项目投资44.31亿元，桐乡项目投资24.05亿元，产能释放指向2027年底至2028年。建滔韶关7万吨电子纱产线6月底提前投产，至2028年扩产累计资本开支约90亿港元。

中材科技获证监会定增注册批复，募集资金不超过44.81亿元，规划新增特种电子布产能9400万米；国际复材披露50亿元定增预案，其中27.2亿元投向高频高速电子纤维布；宏和科技黄石1.5亿米新项目明年将释放约一半产能。

国产织机验证与系统性瓶颈

浙江万利纺织机械已于2026年6月批量上市，月产能约400台，尚处客户验证导入期。国际复材在8月20日投资者关系活动中披露，已购置一台国产织机准备安装调试，同时指出国产设备在高端电子布生产中“在成品率、生产效率、工艺精细化水平上仍存在不足”。

苏婉怡判断国产织机产能释放节点倾向于2027年上半年，但她强调：

“2028年才是这轮景气的真正压力测试点，不是2027年。”

海外产能收缩与中国厂商承接

杨国明在业绩会上透露，美国玻纤巨头欧文斯科宁已关闭匹兹堡工厂，日本电气硝子（NEG）生产经营出现问题，日本和中国台湾地区部分厂商已宣布不再生产普通电子布。中国巨石7月和8月玻纤产品出口均超过10万吨，杨国明表示这个数字在以前“很难想象”。

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