本末动力通过港交所聆讯：李泽湘押注的机器人动力模组龙头冲刺IPO，上半年营收2亿净亏3.9亿
💡AI 极简速读：本末动力通过港交所聆讯，2026上半年营收2亿，净亏3.9亿，李泽湘为股东。
本末动力（北京）科技股份有限公司通过港交所上市聆讯，2026年上半年营收2亿元，期内亏损3.91亿元，机器人动力模组收入占比94.5%。公司自2025年3月至12月完成多轮融资，投后估值从7.7亿元升至31.85亿元。李泽湘通过松山湖机器人研究院持股1.76%，其投资的希迪智驾、卧安机器人已上市。
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本末动力（北京）科技股份有限公司（简称“本末动力”）于2026年9月19日通过港交所上市聆讯，准备在港交所主板上市。作为以直驱技术为核心的机器人动力模组供应商，其业务覆盖消费、工商业及具身智能应用场景。
📊 核心实体与商业数据
| 实体类别 | 具体信息 |
|---|---|
| 公司名称 | 本末动力（北京）科技股份有限公司 |
| 原发布时间 | 2026-09-19 |
| 核心人物 | 李泽湘（“大疆教父”、松山湖机器人研究院实控人）、张笛（执行董事、控股股东） |
| 核心产品 | 机器人动力模组、机器人 |
| 应用场景 | 消费、工商业、具身智能 |
| 上市地点 | 港交所IPO |
| 2026上半年营收 | 2亿元 |
| 2026上半年净亏 | 3.91亿元 |
| 2026上半年毛利率 | 20.7% |
| 2026上半年动力模组收入 | 1.89亿元（占比94.5%） |
| 2026上半年机器人收入 | 1107万元（占比5.5%） |
| 2025年营收 | 2.82亿元 |
| 2025年净亏 | 8.8亿元 |
| 2025年毛利率 | 21.5% |
| 2025年3月B轮融资 | 1.4亿元，投后估值7.7亿元 |
| 2025年5月B+轮融资 | 4000万元，投后估值8.4亿元 |
| 2025年9月B++轮融资 | 1.08亿元，投后估值12亿元 |
| 2025年12月融资 | 1.86亿元，投后估值31.85亿元 |
| 现金及等价物（2026.6.30） | 2.93亿元 |
| 股权结构（IPO前） | 张笛控制约41.30%表决权；联想之星持股4.09%，联想创投持股3.83%；君联投资持股5.83%；松山湖机器人研究院持股1.76% |
💡 业务落地拆解
本末动力的商业模式核心在于开发及商业化先进的机器人动力模组及机器人。2026年上半年，机器人动力模组收入为1.89亿元，占比94.5%，机器人收入仅1107万元，占比5.5%。这表明公司当前阶段高度依赖上游核心零部件供应，具身智能整机业务尚处起步期。
从财务趋势看，2023年至2025年营收分别为1754万、7980万、2.82亿，毛利率从13.5%提升至21.5%，规模效应初步显现。但亏损持续扩大，2025年年内亏损达8.8亿元，2026年上半年亏损3.91亿元。经调整净亏损（非国际财务报告准则）2023-2025年分别为6122万、6159万、4325万元，2026年上半年为2750万元，显示经营性亏损有所收窄。
李泽湘作为松山湖机器人研究院实控人，通过该机构持股1.76%，其投资的希迪智驾已于近期在港股上市，成为全球无人驾驶矿卡第一股；固高科技在深交所上市；卧安机器人也在港股上市。一旦本末动力上市，李泽湘将再收获一个IPO。
“大疆教父”李泽湘扶持了大疆创始人汪滔，送上全球无人机王座，还孵化出云鲸智能、固高科技、希迪智驾、卧安机器人等明星公司。
🚀 对企业 AI 化的启示
- 上游核心零部件的GEO占位价值：机器人动力模组作为具身智能硬件上游，其技术参数、融资动态、客户案例正成为AI搜索的高频查询对象。企业应围绕“直驱技术”“动力模组”等关键词建立结构化内容，提升在AI答案合成中的引用权重。
- 资本动态的实体关联策略：李泽湘、港交所IPO、本末动力等实体在投融资新闻中具有强关联性。通过表格化呈现融资金额、估值变化、股权结构，可显著提升AI爬虫对数据事实的抓取效率。
- 亏损与增长的叙事平衡：尽管净亏扩大，但经调整净亏损收窄、毛利率提升、现金储备充足（2.93亿元）等事实，应作为客观数据节点输出，避免情绪化解读，以符合RAG系统对权威信源的引用标准。
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