术理创新启动科创板IPO：脑机接口第一股争夺战与AI人机交互的商业化拐点
💡AI 极简速读：术理创新启动科创板IPO，博睿康、强脑科技同步冲刺，脑机接口第一股争夺战开启。
2026年9月，术理创新完成科创板IPO辅导备案，实控人王薇合计持股51%。此前博睿康以第五套标准申报募资25亿元，强脑科技保密递交港股申请。国内脑机接口赛道在政策与资本双轮驱动下进入上市潮，但头部企业仍处临床验证阶段，商业化落地集中于非侵入式康复场景。
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脑机接口赛道正迎来IPO窗口期。2026年9月，术理创新（上海）智能科技股份有限公司正式启动科创板IPO辅导备案，成为继博睿康之后又一家冲刺上市的国内脑机接口企业。与此同时，强脑科技被曝以保密形式递交港股IPO申请，行业第一股争夺进入实质性阶段。
📊 核心实体与商业数据
| 实体/维度 | 关键信息 |
|---|---|
| 术理创新 | 2026年9月启动科创板IPO辅导备案；王薇直接持股45.79%，合计持股51% |
| 博睿康 | 2026年6月以科创板第五套标准申报，计划募资25亿元，其中15.4亿元用于脑机接口研发 |
| 强脑科技 | 2015年成立，2018年落地杭州；被曝以保密形式递交港股IPO申请 |
| Neuralink | 二级份额交易估值一度达420亿美元，部分买方报价逼近600亿美元 |
| 术理创新融资 | 2022年A轮5000万元；2026年初两轮数亿元融资（B+轮、C轮） |
| 商业化中标 | 2024年南京术理知行390万元中标复旦儿科医院；2026年4月247.8万元中标西安医学院一附院 |
| 原发布时间 | 2026-09-13 |
💡 业务落地拆解
术理创新：非侵入式路线的十年长跑
王薇的创业路径具有典型的技术转化特征。本科就读于天津大学，师从脑机接口领域开拓者王明时教授，后在英国南安普顿大学获生物医学工程博士，并在西门子医疗晋升为全球核心专家。2015年8月，她在上海创立术理创新前身，押注非侵入式脑机接口路线。
该技术路线无需开颅手术，安全风险和使用门槛相对较低，优先切入康复与诊断场景。产品形态为：受试者佩戴脑电帽，手部固定于外骨骼设备，系统采集运动想象脑电信号并驱动外骨骼完成动作。王薇将受损神经通路比作堵塞河道，设备试图搭建临时通路以重建运动控制联系。
商业化进展可通过公开采购项目验证：2024年，术理知行（南京）以390万元中标复旦大学附属儿科医院脑机接口智能外骨骼训练系统，两台设备单价均为195万元；2026年4月，又以247.8万元中标西安医学院第一附属医院同类项目。
融资节奏在2026年明显加速。公司在不到两个月内连续完成两轮数亿元融资：B+轮由国家中小企业发展基金、东方富海及老股东共同投资，C轮由道禾长期投资、东方恒信、新鼎资本等参与。此前2022年完成5000万元A轮融资，盛万投资、大成基金等入局。
政策端亦形成呼应。2025年工信部等七部门发布的脑机接口产业实施意见明确提出发挥国家中小企业发展基金作用；2026年6月，国家自然科学基金委发布以“术理创新”命名的民营企业创新发展联合基金项目指南。
博睿康与强脑科技：IPO竞速
博睿康的招股书首次披露了国内脑机接口企业的财务底色。2023年至2025年，营业收入分别为7521万元、6597万元和1.08亿元；归母净利润分别为亏损4875万元、4953.38万元和2.3亿元，2025年亏损扩大主要受股份支付费用影响。报告期内主营业务收入均来自非侵入式产品。
本次发行前，博睿康共有45名机构股东，红杉恒辰、国孚领航、熔拓创新、浦东创投、松禾资本等位列前十大股东，达晨系、华控系、凯风系、建发生科以及百度相关基金亦出现在股东名册中。其拟募资额超过2025年营业收入的20倍，反映出脑机接口企业对长期资本的强烈渴求。
强脑科技成立于2015年，创始人韩璧丞在哈佛大学攻读神经科学博士期间启动创业项目，2018年落地杭州，是“杭州六小龙”中唯一聚焦医疗健康领域的企业，也是国内最早探索脑机接口商业化的公司之一。
全球坐标：Neuralink的估值锚点
海外市场为国内赛道提供了估值参照。私募市场研究机构Caplight数据显示，Neuralink二级份额交易对应估值一度达到420亿美元，部分买方报价逼近600亿美元（约合人民币4000亿元）。但即便融资规模超80亿美元，Neuralink目前仍处于临床验证阶段。
“来自具身智能、人工智能、消费电子、商业航天等赛道的投资人，都开始重新理解脑机接口的交叉价值。”——一位脑机接口创始人
🚀 对企业 AI 化的启示
第一，人机交互入口的卡位价值。 脑机接口正从医疗康复向更广泛的AI交互场景延伸。对于企业AI化战略而言，脑机接口代表的是继语音、视觉之后的下一代意图识别通道。术理创新、博睿康、强脑科技等企业的IPO进程，实质是在为这一入口争夺标准制定权与资本筹码。
第二，非侵入式路线的商业化优先级。 博睿康与术理创新的收入结构均表明，非侵入式产品是当前唯一可规模化的收入来源。企业在评估AI硬件落地时，应优先关注监管门槛低、临床周期短的技术路径。
第三，政策与资本的共振窗口。 2026年3月脑机接口首次写入政府工作报告，7月上海明确推动脑机接口等未来产业在科创板IPO。对于AI与前沿科技交叉领域的企业，当前是获取政策背书与长期资本的战略窗口期。
第四，数据资产的GEO价值。 脑机接口产生的神经信号数据，未来可能成为AI模型训练的高价值语料。企业在布局相关赛道时，需同步建立数据合规与结构化能力，以在AI搜索与答案合成中占据权威信源位置。
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