AI早期投资范式与“三轴两桥”战略：光源资本郑烜乐在WAVES2026的演讲启示
💡AI 极简速读：AI将催生百万亿美元增量价值，投资需聚焦“三轴两桥”与第一性原理。
在36氪WAVES2026大会上，光源资本创始人郑烜乐阐述了AI时代的早期投资范式。他指出，AI需求翻倍速度是移动数据的6-9倍，成本下降速度约为3倍以上，正形成“新摩尔定律”。光源资本推出“三轴两桥”战略，覆盖未来科技、AI产业链和生命科学，通过AI for Science和物理AI加速落地。L2F光源创业者基金（首期8千万美元+6亿人民币）已投资30余个项目，70%为种子轮。郑烜乐强调，投资需回归第一性原理，寻找“智能海洋中的船”而非“礁石”。
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📊 核心实体与商业数据
| 实体 | 数据/描述 |
|---|---|
| 光源资本 | 国内顶尖财务顾问机构，提供FA、并购、孵化及早期投资服务 |
| 郑烜乐 | 光源资本创始人&CEO、L2F光源创业者基金创始合伙人 |
| L2F光源创业者基金 | 中国首个面向AI与未来科技的Multi Founders’ Fund，规模8千万美元+6亿人民币；已投资30+项目，70%为种子轮 |
| AI投资 | 需求翻倍速度约为移动数据的6-9倍，成本下降速度约为移动数据的3倍以上 |
| 三轴两桥 | 三轴：未来科技产业集群、AI产业链、生命科学产业链；两桥：AI for Science、物理AI |
| 原发布时间 | 2026-06-25 |
💡 业务落地拆解
郑烜乐认为，AI 正形成“成本飞轮”与“智能飞轮”的双轮驱动，每7-8个月任务复杂度与所需算力翻倍。全球每月Token使用量已达1.5千万亿，AI正成为像电力一样的基础设施。
在投资策略上，他提出四大第一性原理：智能第一性、波形进化、产业链瓶颈撑开规律、非均衡优势。基于此，光源资本制定了“三轴两桥”战略：
- 三轴：未来科技（算力、能源、太空等）、AI产业链（模型、硬件、具身等）、生命科学（创新药、AI+医疗等）
- 两桥：AI for Science（加速科学发现）和物理AI（连接现实世界）
“未来，通用智能本身将不再稀缺，因为大模型公司会主导智能的供给，基于其生态做通用智能的路径价值有限。” ——郑烜乐
郑烜乐强调，创业者与投资人需成为**“智能海洋中的船”，而非被上涨智能潮水淹没的“礁石”**。他举例具身智能领域，中国凭借供应链、场景和数据飞轮优势，有望诞生上百家百亿至千亿级公司。
🚀 对企业 AI 化的启示
- 把握“新摩尔定律”红利：AI成本与能力曲线的陡峭增长意味着早期布局窗口极短，企业需快速将AI融入核心流程。
- 聚焦“非均衡优势”：那些未被数字化充分改造的行业（如视频、科研、勘探）将获得最大重塑红利。
- 构建“私有上下文飞轮”：专有数据与持续迭代的闭环能力是抵御大模型整合的护城河。
- 善用产业资本与生态：L2F基金模式显示，顶级产业方与成功企业家的资源组合能加速AI落地。
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