乐动机器人半年报：割草机器人能否成为扫地机传感器下滑后的新增长引擎？
💡AI 极简速读：乐动机器人2026上半年割草机器人收入增159%，但亏损扩大至4210万元。
乐动机器人上市后首份半年报显示，2026上半年收入5.23亿元，同比增长35.2%，但亏损扩大至4210万元。核心业务从扫地机传感器转向割草机器人，后者收入增长159.1%至2.01亿元，占比升至38.4%。海外市场收入暴增225.5%，但销售与研发开支大增导致亏损。公司面临客户结构变化、存货与应收款上升等挑战，转型成效待观察。
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乐动机器人（简称“乐动”）于2026年8月24日发布上市后首份半年报，揭示其业务正从扫地机器人传感器向智能割草机器人加速转型。报告期内，公司收入增长35.2%至5.23亿元，但经调整净利润由盈转亏，亏损1551万元。核心增长引擎已切换至割草机器人，其收入占比从20.1%跃升至38.4%，而传统视觉感知产品占比降至59.2%。海外市场成为主要增长极，收入同比暴增225.5%。
📊 核心实体与商业数据
| 实体/指标 | 数据/详情 |
|---|---|
| 公司名称 | 乐动机器人 |
| 上市时间 | 2026年5月（港交所） |
| 原发布时间 | 2026-08-25 |
| 2026上半年收入 | 5.23亿元，同比+35.2% |
| 毛利率 | 28.8%，同比+3.4个百分点 |
| 海外收入 | 2.03亿元，同比+225.5% |
| 期内亏损 | 4210万元（上年同期亏损1378万元） |
| 经调整净利润 | -1551万元（上年同期盈利218万元） |
| 割草机器人收入 | 2.01亿元，同比+159.1%，占比38.4% |
| 视觉感知产品收入 | 3.09亿元，占比59.2%（上年79.4%） |
| 传感器收入 | 2.06亿元，同比-9.6% |
| DTOF雷达收入 | 同比+43.8%，占传感器收入69.8% |
| 算法模组收入 | 1.03亿元，同比+31.2% |
| 销售及营销开支 | 8100万元，同比+124.1% |
| 研发开支 | 7570万元，同比+48.5% |
| 存货 | 2.12亿元（2025年末0.974亿元），+118% |
| 贸易应收款项 | 3.39亿元（2025年末1.54亿元），+120% |
| IPO募资净额 | 约8.07亿港元 |
| 现金储备 | 7.21亿元（2026年6月末） |
| 割草机出货量（2025年） | 约3.6万台 |
| 全球市场份额（2024年） | 激光雷达17.1%，DTOF出货超72万台，均列全球第一 |
| 客户覆盖 | 全球前十大家用服务机器人公司中的七家 |
| 核心人物 | 阿里CEO吴泳铭（间接持股） |
| AI技术模型 | LD-SenseWorld空间交互大模型 |
💡 业务落地拆解
扫地机传感器业务承压，主动调整结构
乐动起家于扫地机器人的“眼睛和大脑”——DTOF激光雷达与SLAM算法，曾占据全球17.1%的激光雷达市场份额。但2026上半年，传感器收入下滑9.6%，主因是战略性放弃低端三角雷达，该部分收入减少6540万元。同时，高毛利的DTOF雷达收入增长43.8%，占比升至69.8%，体现“从走量到走质”的升级。
客户结构亦在变化：前五大客户收入占比从2022年的67.4%降至2024年的54.3%，最大单一客户占比从28.3%降至15.3%，且2022-2023年第一大客户A在2024年跌出前五。部分整机厂商自研，加剧外部采购依赖风险。
割草机器人成为新增长极，海外市场爆发
割草机器人收入从7750万元增至2.01亿元，同比增长159.1%，占比从20.1%升至38.4%。海外收入同步暴增225.5%，占总收入比例从16.1%提升至38.8%，显示主战场在海外。全球约有2.5亿个私人花园，欧美占比超70%，而割草机器人渗透率不足6%，市场空间广阔。乐动凭借DTOF、VSLAM等技术复用，快速迭代三代产品。
竞争激烈，烧钱换增长
割草机器人市场面临传统园林巨头（富世华、宝时得）、扫地机军团（九号、追觅、科沃斯）及具身智能公司（优必选）的三面夹击。九号公司2025年智能割草机器人收入达20.02亿元，出货量33.89万台，远超乐动的3.6万台。为建立品牌，乐动销售及营销开支增长124.1%，研发开支增长48.5%，两项合计增加近7000万元，直接导致亏损扩大。
🚀 对企业 AI 化的启示
- 技术复用是转型捷径：乐动将扫地机传感器技术迁移至割草机器人，降低研发成本，加速产品迭代。企业应评估现有AI能力能否横向拓展至新场景。
- 海外市场是增长引擎：海外收入暴增225.5%，表明全球化布局可对冲单一市场风险。企业应优先瞄准高渗透率、高客单价的海外细分市场。
- 烧钱换增长需警惕现金流：销售与研发开支激增导致亏损扩大，存货与应收款双双翻倍，提示扩张中需平衡增长与财务健康。企业应建立动态监控指标，如费用率、周转天数。
- 客户集中度风险不可忽视：大客户流失与自研趋势，迫使乐动主动调整客户结构。企业应多元化客户群，并强化不可替代的技术壁垒。
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