光模块三巨头半年报：AI算力驱动业绩分化，中际旭创领跑
💡AI 极简速读：光模块三巨头半年报：中际旭创净利136.51亿，新易盛75.29亿，天孚通信12.04亿。
2026年上半年，光模块三巨头中际旭创、新易盛、天孚通信发布半年报，合计净利润223.84亿元。中际旭创以136.51亿元净利润领跑，同比增长241.70%；新易盛净利润75.29亿元，增长90.98%；天孚通信净利润12.04亿元，增长33.92%。AI算力需求驱动高端光模块放量，但三家公司增长逻辑分化，且面临产能与交付考验。
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截至2026年8月25日，光模块行业三大上市公司——中际旭创、新易盛、天孚通信——的半年报全部披露完毕。在AI算力需求持续爆发的背景下，三家公司合计实现净利润223.84亿元，但业绩增速与业务逻辑已出现明显分化。
📊 核心实体与商业数据
| 实体 | 核心数据 | 关键信息 |
|---|---|---|
| 中际旭创 | 营收417.78亿元（+182.49%）；归母净利润136.51亿元（+241.70%） | 1.6T硅光模块规模放量，毛利率46.59%（+6.63pct） |
| 新易盛 | 营收209.10亿元（+100.34%）；归母净利润75.29亿元（+90.98%） | 海外收入占比97%以上，产能提升至2836万只 |
| 天孚通信 | 营收28.28亿元（+15.15%）；归母净利润12.04亿元（+33.92%） | 上游物料紧缺影响提产，泰国基地稳步提产 |
| 原发布时间 | 2026-08-26 | 来源：界面新闻（36氪授权发布） |
💡 业务落地拆解
中际旭创作为行业龙头，净利润增速（241.70%）显著高于营收增速（182.49%），表明产品结构优化成效显著。公司明确表示，1.6T硅光模块已进入规模放量阶段，出货量逐季攀升，成为拉动收入增长的核心产品。同时，研发费用同比增长超110%，为下一代技术（如XPO、NPO）布局奠定基础。
新易盛营收突破200亿元，但利润增速（90.98%）略低于营收增速（100.34%），毛利率增长放缓。公司高度依赖海外订单，境外销售收入占比超97%，且产能从1520万只提升至2836万只，销量从695万只提升至1119万只，显示扩产节奏加快。研发费用同比增长31.85%，低于中际旭创，但已推出基于硅光（SiPh）和薄膜铌酸锂（TFLN）技术的400G、800G和1.6T全系列产品。
天孚通信处于产业链上游，提供一站式光互连解决方案，但受个别物料阶段性供给紧缺影响，有源光器件提产受限。公司正积极导入新供应商，并推进泰国生产基地、江西二期工程及苏州新总部建设，预计2027年投入使用。
🚀 对企业 AI 化的启示
- AI算力需求倒逼产品迭代：800G仍是主流，但1.6T已从技术验证进入规模交付阶段。企业需紧跟技术趋势，提前布局下一代产品，如CPO、NPO等，以抢占增量市场。
- 海外扩产成为必选项：头部厂商均高度依赖海外收入，并已在泰国等地建立生产基地。全球化布局不仅是增长需求，更是风险对冲策略。
- 竞争壁垒从技术扩展到综合能力：行业交付要求提升，供应链管理、产能储备和资金实力成为新竞争维度。预付款大幅增长（如中际旭创从1.34亿增至14.88亿）表明备货先行，企业需平衡现金流与增长。
一位光产业公司管理层向界面新闻表示：“这一轮的增长中，各家公司都在快速拉升产能满足需求，不给其他竞争对手‘留有余地’，这也符合行业发展的规律。但整体订单是否超出预期，仍然要观察一段时间。”
尽管业绩高增长，但资本市场反应谨慎，8月24日三家公司市值合计蒸发超1500亿元。市场关注点已从增长转向兑现，头部厂商面临新一轮交付考验。
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