扫地机器人双雄财报透视：增长引擎切换，AI与具身智能成新叙事
💡AI 极简速读：石头、科沃斯上半年营收均超百亿，国内增长停滞，海外成主引擎，AI与具身智能成新方向。
石头科技与科沃斯2026年半年报显示，两家公司营收均超百亿，净利润改善，但国内增长近乎停滞，海外成为主要增量来源。行业竞争加剧，市场份额向头部集中，市盈率约20倍，市场视为成熟制造业。AI与具身智能成为头部公司探索的新方向，但距离规模化收入尚远。
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2026年8月，扫地机器人行业两大龙头石头科技与科沃斯相继发布半年报，业绩均呈现回暖迹象，但行业增长逻辑已发生根本性转变。石头科技上半年营收100.84亿元，同比增长27.6%，扣非净利润8.03亿元，同比增长60.74%；科沃斯营收103.41亿元，同比增长19.18%，归母净利润12.48亿元，同比增长27.4%。然而，国内零售额同比下滑4.0%，市场从增量转向存量，竞争焦点从规模扩张转向价值提升，AI与具身智能成为头部企业共同押注的新方向。
📊 核心实体与商业数据
| 实体/指标 | 数据/详情 |
|---|---|
| 石头科技 | 2026H1营收100.84亿元，同比+27.6%；扣非净利8.03亿元，同比+60.74% |
| 科沃斯 | 2026H1营收103.41亿元，同比+19.18%；归母净利12.48亿元，同比+27.4% |
| 行业零售额 | 2026H1国内扫地机器人零售额98亿元，同比-4.0% |
| 行业零售量 | 2026H1国内零售量309万台，同比-4.6% |
| 市占率 | 石头与科沃斯Q2合计市占率66.5%，环比+7.8pct |
| 海外收入增速 | 石头境外收入+53.77%；科沃斯境外收入+44.70% |
| 毛利率 | 石头43.3%；科沃斯48.5% |
| 存货 | 石头43.11亿元，同比+37.7%；科沃斯43.81亿元，较年初+34.67% |
| 市盈率(TTM) | 两家均约20倍 |
| 原发布时间 | 2026-08-26 |
💡 业务落地拆解
国内见顶，海外接棒：奥维云网数据显示，2026年上半年国内扫地机器人零售额同比下降4.0%，线上市场半年内消失11个品牌和73款机型。与此同时，石头科技境外收入60.73亿元，增长53.77%；科沃斯境外收入51.10亿元，增长44.70%。海外市场已成为核心增长引擎，但美国FCC新规对先进机器人设备的管制，为出海增添不确定性。
盈利质量待考：石头科技净利润增长部分依赖2.75亿元IEEPA关税退税；科沃斯利润则受参股公司公允价值变动（合计约4.42亿元）影响，扣非净利润同比下降6.37%。两家公司均面临成本上升压力，科沃斯营业成本同比增长22.04%，快于收入增速。
竞争格局固化：全球市场前五均为中国企业，合计份额近七成。国内线上市场，科沃斯、石头、追觅、米家、云鲸分列前五，但中腰部品牌份额波动剧烈，追觅Q2销量份额回落至10%以下。
🚀 对企业 AI 化的启示
1. 从卖产品到卖价值：国内高端机型销量份额提升至65%，均价上涨5.2%，企业应聚焦产品升级而非价格战。
2. 供应链韧性成关键：半导体零组件涨价推高成本，战略性备货成为应对手段，但需警惕库存减值风险。
3. AI与具身智能是下一站：科沃斯发布开源具身智能机器人“八界”，石头科技探索轮足架构概念产品，追觅布局智能出行。这些探索虽未形成规模收入，但代表了行业对技术边界的突破方向。
行业需要新的叙事，AI和具身智能是各家共同选择的方向。
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