外卖大战一年半：美团、京东、阿里三份财报，三种“好转”逻辑
💡AI 极简速读：美团核心本地商业盈利56.7亿，京东新业务减亏至98.5亿，阿里即时零售收入增45%。
外卖大战18个月后，美团、京东、阿里发布最新财报，均称好转但标准各异：美团核心本地商业利润转正至56.7亿元，京东新业务亏损收窄至98.5亿元，阿里即时零售收入同比增长45%。三家公司从规模竞争转向效率与协同，京东强调供应链，阿里聚焦单位经济，美团巩固网络优势。同时，AI成为新叙事，但外卖账本仍需回归利润表。
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外卖大战持续18个月后，美团、京东、阿里三大巨头在最新财报中均宣称“好转”，但各自采用了不同的衡量标准：美团以核心本地商业利润转正为证，京东以新业务亏损收窄为据，阿里则强调即时零售收入的高速增长。这标志着竞争从规模导向转向效率与协同导向。
📊 核心实体与商业数据
| 实体 | 关键数据 | 时间节点 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 美团 | 核心本地商业经营利润 56.7亿元，利润率 7.9% | 2026年Q2 | 环比扭亏，但利润率不及战前四成 |
| 京东 | 新业务经营亏损 98.5亿元，同比收窄 49.2亿元 | 2026年Q2 | 亏损连续三个季度收窄 |
| 阿里 | 中国即时零售收入 532.95亿元，同比增长 45% | 2026年Q2 | 由盒马和淘宝闪购驱动 |
| 行业 | 2026年上半年餐饮收入 28255亿元，同比增长 2.8% | 2026年H1 | 增速放缓，总盘子增长有限 |
| 原发布时间 | 2026-09-01 | - | 来源：盒饭财经，36氪授权发布 |
💡 业务落地拆解
美团：作为防守方，核心本地商业在经历2025年三季度亏损140.7亿元后，于2026年Q2恢复盈利，但利润率仅7.9%，远低于战前21.0%的水平。财报将改善归因于“行业竞争趋于理性”和“运营效率优势持续巩固”。王兴表示：“美团坚决反对内卷。我们将积极配合相关监管调查。同时，在努力巩固市场领先地位的过程中，我们也会减少对低质量订单的资源投入。”
京东：新业务亏损收窄至98.5亿元，但不再披露外卖订单、商家和骑手规模，转而强调“投入规模同比显著收窄”和“运营效率提升”。刘强东曾定调：“前端卖饭菜我可以永远不赚钱，只要靠供应链赚钱就可以。”京东正试图将外卖与生鲜供应链协同，实现交叉销售。
阿里：淘宝闪购单位经济效益环比改善，得益于“笔单价与履约效率提升”。吴泳铭强调：“我们大力投资即时零售业务，快速取得阶段成果，赢得消费者心智。”阿里将即时零售视为带动淘宝高频消费和客户管理收入的关键。
🚀 对企业 AI 化的启示
三大巨头的竞争已从规模转向效率，AI 成为新叙事：阿里资本开支同比增75%用于AI基础设施，美团研发投入增22.5%并落地“小团”等应用，京东部署超70个AI智能体优化供应链。对企业而言，外卖大战的启示在于：即时零售的竞争最终要回归利润表，而AI投入需与业务场景深度结合，才能转化为可持续的竞争优势。
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